2005-11-15 拓墣產業研究院

2006年TFT-LCD產業展望 — 面板後勢能否在警鐘響起前出現逆轉

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2005年第三季面板產業在眾家市調機構的驚世駭俗言論中，其市況及廠商表現雖仍在水準之上，卻出現投資者幾盡信心全失的窘境。如果說股價是市場領先指標，難道2006年面板產業會出現供過於求的表現？無可否認，拓墣產業研究所也曾於1H/05回顧中提及1H/06恐將難以避免產業反轉的景況。只是數據分析是靜態，而經營者的思惟是動態，產業是否反轉向下，仍是未定之數。然而從2005年市況演變推估2006年市場需求，目前仍可見供過於求的跡象。

拓墣產業研究所（Topology Research Institute; TRI）認為2006年在各項應用產品的需求（表一），監視器面板需求可達1.25億片；NB面板可達到7,020萬片；LCD TV面板需求可達3,600萬片。換言之，TRI預估2006年監視器出貨量約莫在1.25億台，NB為6,800萬台，LCD TV為3,122萬台。

TRI預期2005年所遺留的監視器面板（庫存）仍需消化下，將致使2006年的面板出貨與監視器出貨規模相當。在此種假設下（Demand 1，表二），TRI觀察到06’ Q1的供需適足比率（S/D Ratio）已達5.3%，到06’ Q2更來到9.1%的嚴重供過於求情況（圖一）。然而市場上亦出現不同聲浪，認為NB需求可達7,200萬台，LCD TV則可達3,300萬台，所以TRI也進行評估（表二，圖一），在不同發展下，可理解若06’ Q1 NB需求能維持強勁成長，將有機會降低產業供過於求的疑慮。

著眼於06’ Q2世足賽事，2006全年LCD TV亦有機會挑戰更樂觀的出貨數字，換言之，2006年面板產業是否出現下跌情形，反而於現階段出現不同觀點。TRI相信，觀察05’ Q4的銷售表現將可確定1H/06市況，唯一較為清楚的則是2H/06呈現供不應求的態勢是無庸置疑的。

總體而言，05’ Q4的面板價格走勢已透露未來市場供需較過往複雜（圖二），除非市場嚴重供不應求，不然不同尺寸、不同應用產品的齊漲表現將不易再現。既便如此，一、二線面板業者的營運表現將出現顯著差異，進一步刺激朝向合併思惟。TRI相信，台灣面板廠的合併已有實質必要，否則時機一過，將徒增合併者成本，且降低與韓國業者之間的競爭力。

【表一】2001年至2006年TFT-LCD產業供需適足率變化

單位：千片